堇肤录医用冷敷贴面膜箱起价格
| 所处楼盘： |
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物业类型： |
商业独栋 |
| 所处地段： |
顺义区 - 顺义 |
租售方式： |
出租 |
| 地址： |
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装修情况： |
中等装修 |
| 面积： |
46 M2 |
楼层： |
当前98层/共42层 |
| 价格： |
86元/月 |
付款方式： |
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| 联系人： |
微信bk4392 |
联系电话： |
微信bk4392 |
| 信息有效期： |
长期有效 |
发布时间： |
2020-05-06 08:01 |
| 信息来源： |
个人 |
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详细介绍
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原标题：美联储想成为全球央行吗
文?|?张捷
日前，美联储宣布了一项决定：各国央行可以通过抵押美国国债，向美联储获取美元贷款。这一政策不仅增加了美债的流通手段，让美债有了更好的流动性。更重要的是，暴露出美联储欲在寻求全球美元再贷款人地位，而这正是央行的重要职责。换言之，美联储正图谋成为全球央行。
不能抛的美债
央行承担着最后贷款人的角色，给其他金融机构贷款，本身就是一种货币发行。以前美联储只给美国国内的商业银行贷款，现在则相当于把贷款范围扩展到了世界各国央行。虽然以前美元也是国际货币，但没有全球央行。所谓的世界银行等组织，并非央行性质。
以前，外国央行出售所持有的美国国债，需要从金融市场上拿走货币美元，会让美元流动性吃紧；美联储要增加美元流动性，就要到市场上购买美债增加美元供给，这个行为就是QE。未来，如果外国央行以抵押美国国债的方式向美联储申请贷款，则意味着美联储发行了货币，实际上是增加了金融市场上的货币供给。
有人会问，为何要到美联储抵押贷款？为何不能抛售美国国债？也有人问，为何中国要持有大量的美国国债？回答这些问题，就先要回答另一个问题：假如中国真的抛售了大量美债，得到的美元能放哪里？
拿着现钞？且不说对现钞使用的限制，就是现钞和现汇大约3%的差价，也要高于利率。这意味着，现钞存得越多，损失越大。
存在银行？且不说美国的商业银行会破产，就算不破产，也很难存进去。2008年以来，美国的M2大约是10万亿美元，中国人民银行如果将抛售美国国债所获得的2万亿美元都存入美国银行，这意味着美国银行里将有20%的存款都来自于同一存款人。考虑到可能出现的挤兑风险，美国不会让这一幕发生。
所以，当中国持有的美元多到一定程度的时候，其实只能选择持有美债。也许还会有人疑问，为何不持有欧元资产？这是因为美元占国际流通货币的70%左右，欧元只占到20%，而且主要还是在欧盟内部流通。如果大量持有欧元资产，一旦出现需要大量美元支付的时候，很可能会出现流动性不足的状况。
美联储的真实动机
从美债持有的分布来看，中国所持美债近年来一直维持在美债总规模的10%左右，日本也持有10%左右，沙特等中东国家持有约5%~10%。而持有美债真正的大户是美国的养老金和养老保险，持有超过美债总规模的60%。除此之外，近年来美联储不断的QE也买入了大量美债。
不难看出，在被这几家“瓜分”之后，美债已经基本上没有多少流通盘了。这种状况下，美联储想要无限QE、进一步提供流动性，能做的只有再贷款。美联储再贷款的抵押物是美债，无疑极大提高了美债的地位，让美债变成一种金融资产，而不仅仅是债务。这才是问题的关键。
布雷顿森林体系之所以最终瓦解，一个重要原因就是黄金与经济增长错位。今天，随着全球经济的不断发展，国际上对货币尤其国际货币的需求自然不断增加，这意味着美联储要发行更多的美元来增加国际流动性。那么，美国只有发行更多的美债才可以支持。
显然，认清了世界对美元流动性的需求，以及美联储发行美元对美债的需求，美联储要成为全球央行的图谋就昭然若揭了。虽然美联储曾公开表态说不当全球央行，其实美联储只是不想履行全球央行的义务，而不是不要全球央行的权利。
此前，美国政府发行国债以及美联储购买国债是受到限制的。一旦美联储真有了类似于全球央行的地位，那么美债还可以大幅度增加。到时候，就不是美国能不能还得起美债的问题，而是世界各国有没有足够的美元去购买美债的问题。
而增加的美债，其实就是美国对全世界的金融增税。所以说，如果美联储此前是独立于美国政府的话，那如今则是双方联手在全球渔利。
美联储国际地位的上升，背后的关键还是蒙代尔三角——外汇自由流动、独立货币政策和固定汇率三者不可能同时实现。要自由流动和固定汇率，货币政策必然就失去了独立性。
疫情之下，西方各国外汇是自由流动的，同时又希望固定汇率。尤其是衰落比美国更快、遭受疫情打击比美国压力更大的国家，更不希望本国汇率崩溃。而保汇率的结果，必然是货币政策失去独立性。这意味着美联储的货币政策可以更加广泛地影响各国，这为美联储成为全球央行创造了外部环境。
此外，在如此美债、美元的逻辑规则下，美国美债与GDP的比值还可以更高。因为如果美联储是全球央行，美元是国际货币，那美国发行的美债就要对应全世界GDP。这样看来，美国负债其实就不那么高了。
坚持独立货币政策和人民币国际化
很长一段时期，外汇占款一直是人民币发行的重要途径。尽管比例已经从原来的超过80%降至现在的50%多，但依然是最主要的货币发行来源。随着经济的发展，中国的货币发行还会不断扩大，这个扩大如果变成对美元流动性需求的扩大，就很容易被美国剪羊毛。
摆脱美联储成为全球央行的负面影响，对中国来说，不外乎两种选择：一个是人民币发行尽快摆脱外汇占款模式，以中国国债为主要发行方式，此外固定汇率也要有更大的浮动；二是如石油美元一样，对中国能够控制的必需品，必须使用人民币才能购买；并且对此前用美元购买的必需品，如石油等，要更多使用非美元货币购买。换言之，就是积极推动人民币国际化。
需要强调的是，如果人民币的发行大量依赖美元，那这样的人民币国际化就是伪国际化。现阶段人民币国际化不可能取代美元为世界投机资本提供流动性，但需要中国制造和来中国采购资源的国家，中国可以为其资源出口和消费品进口提供信用，让它们减少对美元的依赖。
来源：瞭望
昨晚的巴菲特股东大会，开得很不一样。受疫情影响，有史以来首次进行线上直播，大会现场只有两个人，显得空荡和落寞。
另外一个跟往年不一样的地方，是股神的精神状态。网上关于股东大会的直播全文，刀锋浏览了两三遍，字里行间流露出大量比较颓废的信息：不知所措，内心茫然，甚至前后矛盾。以往的诙谐幽默，谈笑风生和乐观自信，在今年的股东会上，均已消失不见。
1、伯克希尔创纪录的亏损。根据财报，一季度伯克希尔亏损高达497.46亿美元，合人民币差不多是3500亿元。这个亏损额度，说明巴菲特的投资组合，并没有躲过疫情的沉重打击。
巴菲特不仅没有买入最活跃的特斯拉，而且错过了屡创新高的亚马逊。疫情来临，也没有建仓最受益的医药股。虽然持有大量现金，却没有在市场最恐慌的时候抄底。期间唯一抄底买入的达美航空，甚至在地板价割肉。至少从目前来看，一季度的投资水平和表现略显拙劣。
2、对疫情形势的判断，巴菲特的发言是 “你们不知道的，我也不知道，我们对此也没有做好准备，目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展。”
一个多月之前，美股创纪录暴跌并熔断的时候，巴菲特也曾有类似表达，“我活了89岁，从来没见过这种场面”。换句话说，新冠疫情超出了股神的认知范围，内心比较茫然，所以在实际应对中变得不知所措，甚至毫无章法。
3、语气坚决的表态绝不做空美国，实际操作却是清仓航空股；一边割肉离场，一边喊现在是买股票的好时机，同时希望人们做好长期对抗疫情的准备，要做好买入的股票会下跌50%以上的准备……逻辑上已经有些颠三倒四，自相矛盾了！
若真的看好美国国运，为何不再暴跌的时候大肆加仓，却在四月份低点卖出了65亿元的股票？而且还要卖出全部的航空股。直到现在，巴菲特依然持有高达1250亿美元现金，现金比例位居历史高位。
巴菲特再次强调，“千万不要白白浪费一次严重的危机”。事实证明，他自己好像已经浪费掉了，在最恐慌的时候并未勇敢买入。除非美股还有更加猛烈的二次探底。但似乎又跟唱多美国的逻辑相矛盾。
4、分散投资是比较好的，不应该借钱炒股。刀锋很惊讶巴菲特有这种言论，因为大家都知道巴菲特一直是坚持集中投资的，包括他自己的前五大重仓股，占其投资组合比重69%。可能是最近几年巴菲特遇到的“意外”事件太多了，确定性信仰遭遇了沉重打击。
仔细分析一下五大重仓股名单，美国运通，苹果，美国银行，可口可乐，富国银行。连续很多年都没什么变化。被问及是否会投资特斯拉股票时，巴菲特的回答依然是NO。记得在十多年前被问及苹果公司时，他也是这么回答的，但若干年后还是追高买入了！
主要的投资方向依然是传统行业，对高科技和创新型公司很少涉猎，甚至医药股都看不上。巴菲特的年龄，感觉已经明显跟不上时代。
5、很多用语都是模棱两可，不敢做定论。比如，“你们不知道的，我也不知道。各国针对病毒的封锁措施是一个相当大的实验；疫情带来了巨大的不确定性，不清楚如果未来几个月后爆发第二波疫情，美国人民会怎么反应”。
“要相信美国，虽然我们不知几周后，几个月后或明年会怎样”；“关于美联储的救市措施，我们不知道后果是什么，但知道不采取行动的后果”；“不知道未来油价是不是会显著增长。产油企业的未来无法预测。”
他到底在说什么，估计自己都不知道；对未来一片迷茫，投资难道只剩下赌概率和运气了？
6、关于清仓航空股，步步高董事长段永平今天说：“我对老巴清空航空公司是有点意外的，因为他不久前刚刚说过他不会卖航空公司！这个时候卖就等于把粉丝套进去了哈，有点难以理解。”
段永平称自己也买了一些达美航空的股票，起因正是因为巴菲特买了后吸引了他的注意力。不同于巴菲特看衰航空股，段永平认为，如果疫情不太长时间就能过去，活下来的航空公司是有很大机会的，一年内就应该能见到结果了。
刀锋认为，抄底抄在半山腰，然后又在最低点割肉出局，巴老对达美航空的这一波儿操作，确实显得很“散户”，这在他过往的投资历史中，是从来没有过的。是股神年纪大了，已经跟不上市场节奏？还是因为疫情前所未有，超出了股神正常的认知范围？
或许，随着疫情的深入发展，巴菲特对行业的理解也在进化吧！高调唱空并清仓航空股的决策，究竟正确与否，任何人现在都没有资格品头论足，只能交给历史来评判。
若站在巴菲特的角度，基于最悲观的预测，疫情或彻底改变人们的出行习惯，改变世界格局，全球化出现不可逆的大倒退！即使疫情结束三五年后，航空业仍无法恢复到之前的水平，则航空公司批量倒闭就难以避免。此时清仓，相当于壮士断腕！
但是，如果一年后的结果，如段永平预测的那样，航空业又开始活蹦乱跳了。那么，我们就可以得出一个全新的结论：巴菲特真的老了！
或许，属于巴菲特的时代，真的要结束了！巴菲特最有名的一句话是：没有任何一个人能依靠做空自己的祖国赚钱！
巴菲特能够靠炒股成为世界首富，最根本的原因，还是因为美国的国力长期处于上升周期，特别是上世纪80年代里根新政之后，美国打败前苏联成为唯一的超级强国，美国股市走了一轮长达40年的长牛。
但三十年河东、三十年河西，最近这几年，情况正在发生变化。美国的国运已经开始走下坡路了，尤其是特朗普上台之后，孤立主义，民粹主义和民族主义大行其道，在国际事务中捉襟见肘，美国并没有我们想象的那么强大。
尤其是这次面对全球性疫情，美国在防疫方面做得一塌糊涂，并没有承担起领导全球的责任，反而像个泼妇一样，不断甩锅给中国。这两天，又再次威胁对中国商品加税，向中国追责索赔，甚至想赖掉万亿美债的偿还义务！如此种种，哪还有半点超级大国的影子？
另外，这些年的美股牛市，被几只超级科技股绑架（近期的反弹也是科技股领衔），微软谷歌苹果亚马逊脸书五大巨头，占标普市值超过20%，老巴虽然重仓了苹果，但基本上错失了整个互联网科技时代！
不相信帝国兴衰轮回的历史规律，认不清美国霸权即将结束的现实，跟不上全球数字化的科技潮流……90岁高龄的巴菲特，或许真的该退休了！
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